Німецька економіка влітку продовжила зростати — і сильніше, ніж очікували майже всі. За першою оцінкою Федерального статистичного відомства (Destatis), оприлюдненою в п’ятницю, ВВП у третьому кварталі 2026 року зріс на 0,2 % порівняно з попереднім кварталом. У річному вимірі приріст становить 1,3 %, з поправкою на календар — 1,2 % (у другому кварталі було 1,0 %).
Несподіванка пояснюється прогнозами: агентство Dow Jones Newswires чекало стагнації, а в опитуванні економістів фігурувало 0,1 %. Тобто навіть до публікації оцінки розходилися — це показує, наскільки складно зараз оцінювати стан економіки.
Тримається споживання, слабшають інвестиції й експорт
Зростання забезпечила внутрішня економіка. Споживчі витрати, за даними Destatis, трохи збільшилися, інвестиції за попередніми підрахунками скоротилися. Експорт, який у першому півріччі зростав дуже швидко, «помітно послабшав у третьому кварталі 2026 року». Цифр за окремими статтями відомство ще не наводить — докладні результати з’являться 25 листопада.
Ринок праці виглядає інакше: у вересні, за даними Destatis, було зайнято близько 45,60 млн осіб — стільки ж, як у серпні, але на 0,5 % менше, ніж торік. Зростання ВВП і зайнятість поки що розходяться.
Динаміка цього року: +0,4 % у першому, +0,3 % у другому, +0,2 % у третьому кварталі. Економіка росте, але дедалі повільніше.
Спалах чи справжнє відновлення?
Економісти сходяться в напрямку, але не в стійкості. Йорг Кремер, головний економіст Commerzbank, наголошує, що ВВП зріс, «попри суттєве подорожчання енергоносіїв»; на найближчі квартали він очікує лише помірного зростання — через відсутні реформи, слабкі інвестиції та проблеми у зовнішній торгівлі. Томас Гітцель із VP Bank бачить випереджальні індикатори, що вказують на ще один плюс у четвертому кварталі, і вважає зростання понад 1 % за рік майже гарантованим. Марк Шаттенберг із Deutsche Bank посилається на стійкий діловий клімат і повні книги замовлень; банк прогнозує на 2026 рік близько 1 % з потенціалом до зростання. Йенс-Олівер Нікласх із LBBW не береться стверджувати, чи пожвавлення «стійке, чи лише солом’яне полум’я» — це, на його думку, стане зрозуміло наступного року. Карстен Бжескі з ING застерігає: без реформ підйом не стане сталим відновленням.
Наша оцінка: цифра приємна, але мала, і спирається на споживання — за умов, коли кількість зайнятих скорочується. Доки не пожвавляться інвестиції та експорт, зростання залишається вразливим. Після двох рецесійних років (2023 і 2024) та мінімальних 0,2 % у 2025-му зростання понад 1 % за 2026 рік стало б першим відчутним поступом. Для домогосподарств це поки означає: полегшення на ринку праці не видно, а перші оцінки часто переглядають — до докладної публікації в листопаді картина ще може змінитися.
Як на дані відреагує Європейський центральний банк — питання відкрите; аналітик Ральф Умлауф (Helaba) зазначає, що ринок здебільшого очікує підвищення ставки на 25 базисних пунктів у грудні, хоча це ще не повністю враховано в цінах.
Джерела: Destatis, Dow Jones / finanzen.at, Ökonomen-Stimmen / finanznachrichten.de, dpa / ARIVA
