Die deutsche Wirtschaft ist im Sommer weiter gewachsen – und zwar stärker, als fast alle erwartet hatten. Das Bruttoinlandsprodukt legte im dritten Quartal 2026 um 0,2 % gegenüber dem Vorquartal zu, wie das Statistische Bundesamt am Freitag nach einer ersten Schätzung mitteilte. Im Jahresvergleich sind es 1,3 %, kalenderbereinigt 1,2 % (Vorquartal: 1,0 %).
Dass das überrascht, liegt an den Prognosen: Dow Jones Newswires hatte Stagnation erwartet, in der Umfrage der Ökonomen-Stimmen war von 0,1 % die Rede. Die Erwartungen gingen also schon vor der Veröffentlichung auseinander – ein Hinweis darauf, wie schwer die Lage derzeit einzuschätzen ist.
Konsum trägt, Investitionen und Exporte schwächeln
Der Zuwachs kommt aus dem Inland. Die privaten Konsumausgaben legten laut Destatis leicht zu, die Investitionen gingen nach vorläufigen Ergebnissen zurück. Die Exporte, die im ersten Halbjahr sehr dynamisch gewachsen waren, „schwächten sich im dritten Quartal 2026 merklich ab“. Zahlen zu den Einzelposten nennt das Amt noch nicht; die detaillierten Ergebnisse folgen am 25. November.
Zum Bild passt der Arbeitsmarkt: Im September waren nach Destatis-Angaben rund 45,60 Millionen Menschen erwerbstätig – unverändert zum Vormonat, aber 0,5 % weniger als vor einem Jahr. Wachstum und Beschäftigung entwickeln sich damit weiter auseinander.
Der Verlauf in diesem Jahr: plus 0,4 % im ersten, plus 0,3 % im zweiten, nun plus 0,2 % im dritten Quartal. Es geht aufwärts, aber mit nachlassendem Tempo.
Strohfeuer oder Erholung?
Die Ökonomen sind sich in der Tendenz einig und in der Tragfähigkeit uneins. Jörg Krämer, Chefvolkswirt der Commerzbank, verweist darauf, dass das BIP zugelegt habe, „obwohl die Energiepreise deutlich gestiegen sind“; für die kommenden Quartale erwartet er nur moderates Wachstum und nennt fehlende Reformen, schwache Investitionen und Gegenwind im Außenhandel. Thomas Gitzel von der VP Bank sieht dagegen Frühindikatoren, die auf ein weiteres Plus im vierten Quartal hindeuten, und hält ein Jahreswachstum über 1 % für sicher. Marc Schattenberg von der Deutschen Bank verweist auf ein robustes Geschäftsklima und volle Auftragsbücher; die Bank rechnet für 2026 mit rund 1 %, mit Luft nach oben. Jens-Oliver Niklasch von der LBBW lässt offen, ob die Belebung „dauerhaft ist, oder nur ein Strohfeuer“ – das werde erst 2027 klar. Carsten Brzeski von der ING mahnt, ohne Reformen werde aus dem Aufschwung keine nachhaltige Erholung.
Unsere Einordnung: Die Zahl ist erfreulich, aber klein, und sie stützt sich auf den Konsum – ausgerechnet bei sinkender Beschäftigung. Solange Investitionen und Exporte nicht anziehen, bleibt das Wachstum anfällig. Nach den beiden Rezessionsjahren 2023 und 2024 und dem Mini-Plus von 0,2 % 2025 wäre ein Jahreswachstum von mehr als 1 % dennoch der erste spürbare Fortschritt. Für Haushalte heißt das: Von einer Entspannung am Arbeitsmarkt ist noch nichts zu sehen, und die ersten Schätzungen werden häufig revidiert – bis zur Detailveröffentlichung im November kann sich das Bild noch verschieben.
Wie die Europäische Zentralbank auf die Zahlen reagiert, ist offen; Analyst Ralf Umlauf (Helaba) rechnet mit einer 25-Basispunkte-Anhebung im Dezember als Marktmeinung, die allerdings nicht vollständig eingepreist sei.
Quellen: Destatis, Dow Jones / finanzen.at, Ökonomen-Stimmen / finanznachrichten.de, dpa / ARIVA
