Rheinmetall удруге цього року знизив прогноз виручки на 2026 рік: тепер це близько 13,2 млрд євро замість 13,7–14,2 млрд. Операційна маржа — приблизно 18,5 % проти 19 %. Станом на 4 листопада.
Цифри за квартал при цьому вражають. У третьому кварталі виручка зросла до 3,149 млрд євро — більш ніж на третину порівняно з торішнім. Операційний результат виріс на 62 % до 553 млн євро, маржа піднялася з 14,8 до 17,5 %. Нових замовлень надійшло на 2,893 млрд євро, трохи менше, ніж торік. Сам концерн називає це «хорошим, хоч і трохи нижчим рівнем» — так його цитує агентство dpa-afx.
Що зсувається, а що ні
Причини — не скасування, а перенесення термінів. Велике замовлення на бронетранспортери Boxer («Арміній») Rheinmetall більше не очікує цього року, тож авансові платежі та виручка переходять на 2027-й. Щодо артилерійських боєприпасів у повідомленні сказано: затримки з приймання партій «передбачувані». Співпраця з нідерландською компанією Destinus теж не дасть запланованої виручки у 2026-му. Операційний вільний грошовий потік концерн і далі очікує додатним; у третьому кварталі він склав мінус 82 млн євро (торік — мінус 168 млн).
Ще в серпні Rheinmetall опустив ціль із 14–14,5 до 13,7–14,2 млрд євро — тоді через скасовану фрегату F126, що коштувала до 300 млн євро виручки. Портфель замовлень наприкінці червня становив 80,5 млрд євро. Голова концерну Армін Паппергер у серпні говорив про співвідношення нових замовлень до виручки «понад 3». Тобто попит є, а приймання й поставки відстають.
Чому це важливо за межами біржі
Для бундесверу це не просто біржова новина. За повідомленнями, «Арміній» оцінюють у приблизно 12,4 млрд євро плюс 2 млрд на обслуговування, а з опціонами рамка сягає 26 млрд. Голосування в Бундестазі досі називали на 9 грудня. Чи зачепить нинішній прогноз цю дату, у повідомленнях концерну не сказано. Зрозуміло інше: навіть лідер галузі з повною книгою замовлень не вкладається в терміни, тож швидкість визначають процедури приймання, бюджетні рішення й ланцюги постачання, а не лише гроші.
Наша оцінка, з застереженням: у короткій перспективі це радше зсув, ніж удар — виручка прийде у 2027-му. Ризикованіше, якщо затримки з боєприпасами й технікою повторюватимуться: саме на них розраховують і Німеччина, і Україна. Повне квартальне повідомлення вийде в четвер — тоді можна буде звірити портфель замовлень і деталі.
Раніше ми писали: Удар по Комишувасі: кількість загиблих зросла до 40 — про те, чому Україні так потрібні боєприпаси та протиповітряна оборона.
Джерела: Börsen-Zeitung (dpa-afx), BondGuide, Rheinmetall, Heidelberg24, Kapitalmarktexperten
